中青宝 元宇宙游戏

8月28日晚间，中青宝（300052.SZ）披露2022年半年报。报告显示，公司上半年营收1.61亿元，同比下降2.15%，净利润1163万元，同比上涨0.71%。扣非净利润716万元，同比下降18.77%。经营性现金流2443.3万元，同比下降35.1%。

关于营收下降的原因，中青宝表示，主要是因为报告期手机游戏收入有所下降所致。现金流流出主要因报告期广告业务扩展、应收账款余额增大，此外，公司人员支出增加所致。

2021年，乘着元宇宙概念的东风，中青宝推出了元宇宙概念游戏《慎初烧坊—酿酒大师》，今年上半年第一版正式落地，目前还未见成效。值得一提的是，这也是中青宝前董事长李瑞杰之子李逸伦接班以来的首个半年报。

游戏营收下滑

中青宝主营业务主要是网络游戏业务、云服务业务和数字孪生与文旅业务。目前公司营收来源主要为网络游戏业务和云服务业务。

分业务来看，网络游戏方面，上半年网络游戏营收6860.45万元，同比下滑13.53%。其中，前五大游戏收入4485.56万元，占网络游戏业务的比重约65.38%。

收入前五的游戏中，营收排名第二的游戏是与网易联合运营的手游《阴阳师》。此外，有3款为麻将类游戏，分别是《老友广东麻将》、《众友麻将》和《老友麻将》。钛媒体APP注意到，这几款游戏均是在2017年获批发行的。

在今年4月游戏版号恢复发放后，中青宝作为出版方共获得了两款移动端游戏《三国演义：兵临城下》、《明日战姬》以及两款Switch主机平台游戏《波西亚时光》、《铸时匠》的版号。不过，截至6月30日，中青宝上半年并没有新增运营游戏。

中青宝云服务业务包括云数据中心和云增值业务，目前深圳观澜云数据中心和乐山未来城云数据中心正在运营，成都智算云中心正在建设中。上半年云服务业务营收8445.11万元，同比增加7.57%，毛利率为28.26%，同比下滑2.66%。

需要注意的是，近两年来，中青宝云服务业务的毛利率呈下滑趋势。2021年，中青宝云服务业务的毛利率从2020年的41.96%下滑至2021年的31.03%，降幅超过10个百分点，今年上半年还在持续下降。

对此，中青宝在5月31日投资者关系活动上表示，云服务毛利率下降的原因主要有两个：一是乐山数据中心机房2021年8月部分投入使用，由于当地政策限制等原因，截至年末平均上柜率只有68.92%，这在一定程度上影响了云服务业务整体毛利率。二是因政府能评管控政策严格及疫情等影响，互联网数据中心新增投产规模放缓；存量机房运维管理软件尚未达更新期，导致机房运维软件销售收入下降。

首款宇宙产品已落地

2021年，中青宝开始布局数字孪生业务，同年6月，中青报公布首个元宇宙概念游戏《慎初烧坊—酿酒大师》。也许是贴上了元宇宙标签，该项目公布后，从去年9月开始，中青宝的股价多次跳涨，到11月时涨幅已超过200%。

相关情况也引起了深交所的注意。在2021年11月与2022年的5月份，深交所曾两度向中青宝发出问询函，要求其对旗下产品《慎初烧坊—酿酒大师》落地情况进行详细说明。

中青宝在2022年半年报中表示，今年上半年，该游戏H5 版本、2D 版本第一版现已落地。据悉，该游戏主打线上酿酒、线下提酒的概念，在初步阶段已实现提酒功能。

此外，还有另外三款产品《中青宝凤凰水上乐园》、《MetaLove 元囍》、《飞跃长城》也在持续推进中。其中，《中青宝凤凰水上乐园》是一款虚拟现实融合，高度开放自由，可提供多人在线互动的数字文旅产品；《MetaLove 元囍》是一款线上线下婚礼虚拟现实联动的文化产品；《飞跃长城》则是一个文化IP高科技互动体验馆项目。

今年上半年，中青宝前董事长李瑞杰辞职，随后，其儿子李逸伦被选举为公司董事长。公开资料显示，李逸伦出生于1994年，2020年1月起担任中青宝总经理，2022年5月6日开始担任公司董事长。

“二代”接班后，公司加大了对研发的投入。上半年研发投入达到3275.54万元，同比增长34.35%。钛媒体APP梳理发现，从2017年开始，公司研发投入和研发人员不断减少，到2021年才有所回涨。

自推出数字孪生业务之后，该业务营收逐步加大。2021年，中青宝科技文旅业务营收159.8万元，今年上半年，数字孪生与文旅业务营收为432.26万元。可以看出，中青宝的研发重心除了传统的网络游戏外，进一步向云服务与数字孪生技术倾斜。（